Російський ринок акцій всупереч загальнийринковим прогнозами в I кв. 2017 р знизився. Падіння індексу ММВБ склало 10,61%, РТС - 4,33%, ну а кращою торговою сесією так і залишилися торги 3 січня, коли індекс ММВБ показав новий історичний максимум в 2293,99 пунктів.

У II кв. 2017 року ми очікуємо відновлення зростання російського ринку акцій. індекс ММВБ може додати в межах 6-9% від поточних значень.

За результатами I кв. індекс ММВБ - найгірший індекс серед індексів акцій ринків, що розвиваються.

Стратегія роботи на російському фондовому ринку в II кв. 2017 року

• У II кв. 2017 року ми очікуємо відновлення зростання російського ринку акцій. Індекс ММВБ може додати в межах 6-9% від поточних значень.
• Наші ТОП-рекомендації на покупку в II кв. 2017 г. - це акції з перевищує середньоринкову дивідендною прибутковістю.
• Звертаємо увагу на те, що в квітні-травні будуть проводитися засідання рад директорів російських корпорацій, присвячених розподілу чистого прибутку за 2016 р Підтвердження очікувань за підвищеними дивідендами - драйвер зростання цін акцій.
• Ми вважаємо, що дати проведення засідань будуть близькі до торішніх.

Наші топ-рекомендації для покупки в II кв. 2017 р .:

* Дивідендна прибутковість вказана станом на 31/03/2017 р

АК АЛРОСА: Чистий прибуток АК АЛРОСА використовується як база для розрахунку річних дивідендів. Якщо компанія заплатить дивіденд з розрахунку 50% нескорректированной чистого прибутку, виплата на акцію досягне 9,06 руб. Ризики зниження виплат теж є: по-перше, поки не ясна позиція нового керівництва компанії по дивідендну політику. По-друге, істотний вплив на абсолютну величину чистого прибутку надають "паперові" переоцінки. Теоретично можливе корегування чистого прибутку на переоцінки і використання скоригованого показника для розрахунку дивідендів. Підтверджуємо рекомендацію КУПУВАТИ, цільова ціна акцій: 115 руб.

Лененерго АП: Лененерго отримала рекордний прибуток в 2016 р Компанія заробила 7,6 млрд руб. по РСБУ проти збитку роком раніше. Дивіденд на привілейовані акції розраховується за формулою, затвердженою в Статуті - 10% чистого прибутку. Якщо вимоги Статуту будуть дотримані, виплата на "преф" складе 8,1 руб. Ринок переоцінить паперу Лененерго після затвердження величини виплат радою директорів.

ГМК Норільський нікель: компаній схильна до цінової волатильності сировинних ринків, що іноді надає можливості покупки акцій за привабливими цінами. При цьому ГМК залишається одним з "дивідендних важковаговиків". Минулий корекція на локальному ринку акцій надає якраз комфортні ціни для покупки акцій ГМК незадовго до відсічення під фінальну виплату дивідендів за 2016 р Консолідована EBITDA в рублях згідно зі звітністю ГМК за 2016 р склала 257,3 млрд. Руб. Таким чином, за вирахуванням проміжних дивідендів база розрахунку для фінального дивіденду понад 84,1 млрд. Руб. Виплата на акцію може скласти 531,5 руб. Підтверджуємо цільову ціну і рейтинг акцій компанії КУПУВАТИ. Очікуємо зростання ціни акцій напередодні дивідендної відсічення.

Газпром: дивіденд може виявитися або рівним виплати за минулий рік, або перевищити її. Справа в тому, що запропонований розмір дивіденду не прив'язаний до частки прибутку по РСБУ або МСФЗ за 2016 року, оскільки фінансові звіти держкорпорації ще не були опубліковані. Ми допускаємо, що підсумковий дивіденд буде збільшений до 25% чистого прибутку, тобто приблизно на 30%.

Московська Біржа: В минулому році біржа переглянула дивідендну політику в бік збільшення мінімальних виплат акціонерів до 55% чистого прибутку. Таким чином, дивіденд за 2016 р складе 7,68 руб., Що відповідає дивідендної дохідності 6,89%. Це вище як середньоринкових рівнів в РФ, так і перевищує дивідендну прибутковість міжнародних торгових майданчиків (NASDAQ, LSE і ін.). За 2016 р Московська біржа запрацювала 25,18 млрд руб. (-9,6% г / г), при цьому комісійні доходи зросли на 11,3%, до 19,8 млрд руб. У Московській біржі стабільна маржа за EBITDA (77,1%) і відносно невисокі витрати. Крім того, біржа очікує в 2017 р зростання комісійного доходу в зв'язку з ростом ринку акцій і відновленням російської економіки, а також збільшення попиту на активи з фіксованою прибутковістю на тлі скасування ПДФО на купонний дохід і зниження ключової ставки ЦБ РФ.

Стратегія повністю ...