Емітенти випускають цінні папери для розвитку і фінансування своєї фінансово-господарської діяльності, одночасно поставляючи на фондовий ринок специфічний товар - цінний папір. Емітент повинен постійно бути присутнім на ринку цінних паперів, оскільки він несе зобов'язання перед покупцями (інвесторами) цінних паперів по здійсненню їх прав. Крім того, емітент сам оперує своїми цінними паперами, здійснюючи їх викуп або продаж (рис. 4.2).

Найбільш великим і високонадійним емітентом у світовій практиці є державні органи влади. Державні ланцюгові папери поєднують в собі кілька приємних для інвестора властивостей: при низькому ризику мають прийнятною дохідністю і завдяки добре налагодженій технології торгівлі - майже абсолютною ліквідністю.

Мал. 4.2. склад емітентів

Випуск емісійних цінних паперів на практиці розуміється як сукупність всіх цінних паперів одного емітента, що надають однаковий обсяг прав їх власникам і мають однакову номінальну вартість у випадках, якщо наявність номінальної вартості передбачено законодавством РФ.

Випуску емісійних цінних паперів присвоюється єдиний державний реєстраційний номер, який поширюється на всі ланцюгові папери даного випуску, або ідентифікаційний номер, якщо відповідно чинним законодавством випуск емісійних паперів не підлягає державній реєстрації (ст. 2 Закону про ринок цінних паперів).

У разі якщо емітент вирішує здійснити додатковий випуск емісійних цінних паперів як сукупність цінних паперів, що розміщуються додатково до раніше розміщених цінних паперів того ж випуску емісійних цінних паперів, то цінні папери додаткового випуску розміщуються на однакових умовах [1] .

Рішення про випуск або додатковий випуск емісійних цінних паперів господарського товариства затверджується радою директорів (наглядовою радою) або органом, що здійснює відповідно до федеральними законами функції ради директорів (наглядової ради) цього господарського товариства. Рішення про випуск або додатковий випуск емісійних цінних паперів юридичних осіб інших організаційно-правових форм затверджується вищим органом управління цієї юридичної особи.

На ринку цінних паперів Росії в даний час активно діють такі інституційні емітенти, як корпорації, місцеві та регіональні органи влади і управління.

Так, за підсумками 2012 р в рамках 294 випусків корпоративних облігацій (КО) і регіональних облігацій (РО) емітентами розпочато розміщення облігацій на суму 1358 млрд руб. З 168 емітентів КО і РВ, почали розміщувати облігації, 53 емітента (49 з них представляють емітентів КО) вперше вийшли на облігаційний ринок. Крім того, в 2012 р емітентами РВ було успішно проведено первинне дорозміщення облігацій (зареєстрованих до 2012 р з офіційною датою початку розміщення до 2012 р) на 3,5 млрд руб., А емітентами КО - вторинне розміщення облігацій, раніше викуплених по оферт, на 34,90 млрд руб.

Таким чином, сума КО і РВ первинного і вторинного розміщення і дорозміщення в 2012 р склала 1401 млрд руб. Фактичний обсяг минулих в 2012 р первинних і вторинних розміщень і дорозміщення КО і РВ (1401 млрд руб.) На 721 млрд руб. перевищив обсяг їх "вибуття" за рік за рахунками депо депонентів національного розрахункового депозитарію, який склав майже 679 млрд руб. [2]

Результати діяльності найбільших емітентів субфедеральних облігацій в 2012 р і прогноз розвитку їх діяльності представлені на рис. 4.3 [3] .

Мал. 4.5. Найбільші емітенти субфедеральних облігацій

Інвестор на ринку цінних паперів представлений особою або організацією (в тому числі компанією, державою і т.д.), які здійснюють пов'язані з ризиком вкладення капіталу (інвестиційні вкладення), спрямовані на подальше отримання прибутку. Якщо той чи інший проект буде збитковим, капітал буде втрачено повністю або частково.

З метою виключення втрат від недобросовісних угод на ринку цінних паперів російське законодавство і практика в якості інвестора виділяє також такого учасника ринку цінних паперів, як добросовісний набувач. Це "особа, яка набула цінні папери, справило їх оплату і в момент придбання не знало і не могло знати про права третіх осіб на ці цінні папери, якщо не доведено інше" (ст. 2 Закону про ринок цінних паперів).

Державні і приватні організації, виступаючи в ролі інвесторів, можуть здійснювати вкладення в придбання цінних паперів різних компаній з метою отримання певного прибутку і посилення впливу на характер інвестицій в певний сектор економіки. Даний процес називається фінансовим (портфельним) інвестуванням.

З точки зору фінансового інвестора, цінні папери цікавлять його насамперед як об'єкт інвестування. Від підвищення ролі цінних паперів і фінансових інвестицій в соціально-економічному розвитку держави в цілому і підприємств, зокрема, залежить загальний рівень їх інвестиційної активності та інвестиційної привабливості.

Інвестори як учасники ринку цінних паперів в умовах розвиваються первинного, вторинного (біржового) і позабіржового ( "вуличного") ринків цінних паперів в Росії вступають в різні за своїм характером відносини з приводу купівлі-продажу цінних паперів.

На первинному ринку цінних паперів інвестори здійснюють емісію цінних паперів і їх розміщення, що сприяє розширенню ринку, покращує умови успішного вирішення інвестиційних проблем і надає можливість отримувати високі доходів при вкладенні в цінні папери.

Вторинний і "вуличний" ринки відображають інтереси різних груп інвесторів щодо розподілу фінансового контролю за рахунок придбання великої кількості обертаються на ринку цінних паперів різних компаній і корпорацій.

При угодах на фондових біржах інвесторам доводиться приймати рішення але формуванню інвестиційного портфеля і вибору цінних паперів. При цьому кожен інвестор, приймаючи те чи інше рішення, повинен відповідати на питання: скільки тих чи інших цінних паперів необхідно придбати і в який час, в які галузі і бізнеси їх вкладати в розрахунку на витяг максимального прибутку при мінімумі трудових і фінансових витрат.

Працюючи на ринку цінних паперів, інвестори серед інших вибирає компанію, чиї акції на ринку котируються більше інших, чиї обсяги чистого прибутку зростають швидшими темпами, де підтримується регулярність виплат дивідендів вкладникам.

З метою оптимального вибору цінних паперів як об'єкта інвестування застосовується показник співвідношення "ціна - дохід". Довіра у вкладників викликає, як правило, низький показник "ціна - дохід", крім того, він користується великим попитом і довірою у інвесторів у зв'язку зі зростанням доходів від акцій. Високий показник "ціна - дохід", навпаки, має менший попит у інвесторів.

В економічній літературі зустрічаються різні класифікації груп інвесторів як учасників ринку цінних паперів. Якщо класифікувати їх за статусом, можна виділити індивідуальних, інституційних і спеціалізованих інвесторів (рис. 4.4).

Індивідуальні інвестори - це окремі фізичні особи та їх сім'ї.

До інституціональним інвесторам відносяться органи, уповноважені управляти державним і муніципальним майном, а також юридичні особи - інвестиційні фонди, пенсійні фонди, страхові організації, кредитні спілки (банки). У свою чергу, останні можуть бути непрофесійними і професійними учасниками ринку цінних паперів. Непрофесійні учасники ринку купують цінні папери за свій рахунок і не мають ліцензії па здійснення посередницької діяльності па ринку цінних паперів. Професійні учасники мають таку ліцензію на провадження певного комплексу операцій і виступають інвесторами в разі, якщо вкладають в цінні папери свої кошти. Особливе місце серед інституційних інвесторів займають банки, найчастіше поєднують непрофесійну і професійну діяльність на ринку цінних паперів, страхові компанії, інвестиційні компанії і різні фонди (інвестиційні, спеціалізовані та ін.).

Спеціалізовані інвестори представлені на ринку інвестиційними інститутами та спеціалізованими компаніями і фондами.

Мал. 4.4. Склад інвесторів на ринку цінних паперів

В якості фінансових посередників на ринку цінних паперів виступають професійні учасники: брокери та дилери.