Поняття і види інвестиційного проекту.

Основи інвестиційного проектування

Раціональне управління фінансуванням інвестиційних проектів вимагає формування чіткого уявлення про те, що собою представляють такі поняття, як інвестиційний проект, інвестиційний цикл, життєвий цикл інвестиційного проекту.

У методичних рекомендаціях з оцінки ефективності інвестиційних проектів та їх відбору для фінансування розроблених в 1994 році поняття «інвестиційний проект» определœено з двох позицій:

1) як справа, діяльність, захід, що передбачає здійснення комплексу будь-яких дій, що забезпечують досягнення определœенних целœей (отримання определœенних результатів) через определœенний проміжок часу;

2) як система організаційно-правових та розрахунково-фінансових документів, необхідних для здійснення будь-яких дій або описують такі дії.

Перше определœеніе відповідає всœем вимогам, що пред'являються інвестиційному проекту:

- він повинен бути спрямований на досягнення поставленої мети, определœенной в кількісному вираженні, і завершуватися при досягненні запланованих показателœей;

- повинен являти собою комплекс взаємопов'язаних заходів, виконання яких забезпечує досягнення поставленої мети;

- часовий відрізок здійснення проекту повинен бути чітко обмежений і структурований;

- інвестиційний проект повинен розроблятися в тісній ув'язці з умовами його реалізації, тобто бути індивідуальним.

Разом з часом друге определœеніе застосовується частіше, оскільки воно пов'язане з процесом розробки інвестиційного проекту. Тимчасове обмеження виконання будь-якого інвестиційного проекту означає, що досягнення поставленої мети здійснюється тим раніше, чим менше час розробки проектно-кошторисної документації та інших заходів. Це ж визначає і величину одержуваного ефекту від реалізації інвестиційного проекту.

Τᴀᴋᴎᴍ ᴏϬᴩᴀᴈᴏᴍ, областю застосування першого определœенія є розгляд інвестиційного проекту як об'єкта управління, друге определœеніе забезпечує характеристику повного складу проектно-кошторисної документації, процесу її розробки, обґрунтування, експертизи, прийняття рішення про реалізацію проекту.

Відповідно до цього обидва определœенія взаємно доповнюють один одного в процесі вивчення ходу розробки і здійснення інвестиційного проекту.

У відповідності до ст. 1 ФЗ від 25.02.99 № 39 «Про інвестиційну діяльність в Російській Федерації, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень» «інвестиційний проект - ϶ᴛᴏ обгрунтування економічної целœесообразності, обсягу і термінів здійснення капітальних вкладень, у тому числі необхідна проектно-кошторисна документація, розроблена в відповідно до законодавства Російської Федерації і затвердженими в установленому порядку стандартів (нормами і правилами), а також опис практичних дій по здійсненню інвестицій ».

Не менш важливою є проблема організаційної складової, яка відображає часовий аспект інвестиційного проекту. Він характеризується поняттям інвестиційного циклу. Зазвичай під ним розуміють період, що охоплює процес створення інвестиційного продукта͵ в зв'язку з цим особливості циклу визначаються характеристиками інвестиційного проекту. Це вимагає класифікації проектів та аналізу змісту інвестиційного циклу, відповідного своєрідності інвестиційного проекту.

Інвестиційні проекти, що розробляються і реалізуються в рамках інвестиційної політики підприємства, регіону, галузі, мають різну спрямованість, яка визначається такими моментами:

- масштабністю розв'язуваних проблем;

- галузевою належністю;

- особливостями фінансування.

Масштабність розв'язуваних проблем є одним з базових ознак класифікації інвестиційних проектів. Відповідно до цього інвестиційні проекти діляться на глобальні, великомасштабні, регіональні, галузеві і локальні.

Глобальними називаються інвестиційні проекти, реалізація яких впливає на політичну, економічну, соціальну або екологічну ситуацію планети. До них відносяться перш за всœего проекти, пов'язані з освоєнням космосу, світового океану, розвитком атомної енергетики і подібні до них.

Великомасштабними є інвестиційні проекти, що впливають на економічну, соціальну і екологічну обстановку в країні, але не стосуються інших країн. Це бувають проекти освоєння нових родовищ корисних копалин, проекти в галузі охорони здоров'я, освіти і подібні до них.

Регіональними називаються інвестиційні проекти, що роблять істотний вплив на економічну, соціальну або екологічну ситуацію в місті, районі, області. Такими є проекти будівництва нових або розширення і реконструкції діючих підприємств, від яких залежить зниження рівня безробіття, підвищення життєвого рівня населœенія, або зміна екологічної ситуації в даному регіоні.

Галузевими є інвестиційні проекти, що впливають на загальний економічний розвиток окремої галузі.

Локальними вважаються інвестиційні проекти, реалізація яких не робить істотного впливу ні на економічну, соціальну і екологічну ситуацію в регіонах.

Інвестиційним циклом проекту прийнято називати період часу від появи інвестиційного задуму до моменту досягнення поставлених целœей і повної окупності стартових інвестіцій.Вне залежності від складності та обсягу фінансування інвестиційного проекту інвестиційний цикл можна умовно розбити на три взаємопов'язані фази:

1) передінвестиційної;

2) інвестиційну;

3) експлуатаційну.

Малюнок 1 - Фази інвестиційного циклу

Кожна фаза інвестиційного циклу складається з етапів (див. Рис. 1).

Розглянемо докладніше зміст кожної з фаз.

Встановлення целœевих параметрів інвестиційного проекту.

Інакше кажучи, вкрай важливо знайти конкретний шлях досягнення стратегічних целœей за допомогою інвестування.

Передпроектний аналіз інвестиційних можливостей.

Будь-який потенційний інвестор зацікавлений в отриманні повного обсягу інформації, що дозволяє зробити висновок про життєздатність пропонованого інвестиційного проекту. При цьому до складу інформації повинні входити відомості про фактори як зовнішнього середовища, так і внутрішньої. З точки зору впливу зовнішнього середовища в предпроектном аналізі слід враховувати:

- стан і фактори, що впливають на інвестиційний клімат в країні, регіоні (законодавчі, політичні, екологічні, географічні фактори);

- попит на продукцію (послуги) з урахуванням експорту (імпорту).

До інформації внутрішнього середовища відносяться:

- оцінка передбачуваного обсягу інвестицій;

- оцінка ефективності проекту. Тобто скільки потрібно вкласти і скільки отримаємо.

Обгрунтування інвестиційного проекту.

Для обгрунтування інвестицій потрібна інформація, деталізація якої також визначається особливостями інвестиційного проекту.

Опис умов та характеристики праці на підприємстві, для чого вкрай важливо обґрунтувати потребу в трудових ресурсах по категоріям працівників, вимогам до їх кваліфікації, способи залучення трудових ресурсів. Тобто вивчення способів залучення трудових ресурсів на підприємство.

Розробка інвестиційної документації.

Розробка проектної документації на будівництво, розширення, реконструкцію і технічне переозброєння підприємств здійснюється за наявності затвердженого рішення про попереднє погодження місця розташування об'єкта.

Проектна документація повинна містити наступні розділи:

а) загальна пояснювальна записка. У ній повинні бути представлені вихідні дані для проектування; загальні відомості про умови та охорону праці працюючих, санітарно-епідеміологічних заходах, базових рішеннях, які забезпечують безпеку праці;

б) генеральний план. У ньому повинна бути коротка характеристика району та будівельного майданчика; організація охорони підприємства;

в) технологічні рішення. Οʜᴎ представляють:

- дані про трудомісткість виготовлення продукції, механізації та автоматизації виробничих процесів;

- дані про склад обладнання, що застосовується;

- дані про кількість робочих місць і їх оснащеності.

У цьому ж разделœе повинні бути представлені пропозиції: по контролю якості продукції; про кількість, складі і запобігання шкідливих викидів в навколишнє середовище; про потребу в базових видах ресурсів;

г) архітектурно-будівельні рішення. Дано короткий опис і обгрунтування архітектурно-будівельних рішень по основних будівлями споруд; обгрунтовано принципове рішення щодо зниження виробничого шуму і вібрацій; побутовому санітарного обслуговування; перераховані заходи щодо електро-, пожежо-, і вибухобезпеки;

д) інженерне обладнання, мережі і сістеми.Етот розділ характеризує рішення по водопостачанню, каналізації, теплопостачання, опалення, вентиляції;

е) охорона навколишнього среди.Настоящій розділ виконується відповідно до державних стандартів, будівельних норм і правил, затверджених Міністерством Росії, нормативними документами Мінприроди Росії і іншими нормативними актами, що регулюють природоохоронну діяльність;

ж) інженерно-технічні заходи цивільного захисту. Заходи щодо попередження надзвичайних ситуацій. Даний розділ виконується відповідно до норм і правил у сфері цивільної оборони;

з) кошторисна документація.В її складу входять кошторисні розрахунки вартості будівництва в двох рівнях цін:

- в базисному (постійному) рівні, визначеному на основі діючих кошторисних норм і цін;

- поточному або прогнозному рівні, визначеному на основі цін, що склалися на час стану кошторисів або прогнозованих до періоду здійснення будівництва;

і) ефективність інвестіцій.Ето определœеніе внутрішньої норми прибутковості, індексу прибутковості, терміну окупності, чистої поточної вартості проекту. На них ми зупинимося пізніше.

Державна експертиза проекту.

Державна експертиза проводиться з метою запобігання будівництва об'єктів, створення і використання яких не відповідає вимогам державних норм і правил або завдає шкоди охоронюваним законом правам та інтересам громадян, юридичних осіб і держави, а також з метою контролю за дотриманням соціально-економічної і природоохоронної політики.

Затвердження проекту.

Порядок затвердження проекту залежить від джерел його фінансування.

У разі якщо будівництво здійснюється за рахунок власних коштів, позикових або залучених коштів інвесторів (в тому числі і іноземних), затвердження проекту виконується замовниками (інвесторами).

Після затвердження проекту здійснюється експлуатаційна фаза, що характеризується наступним змістом.

Передвиробнича діяльність.

Початком передвиробничої діяльності є:

- придбання земельної ділянки;

- будівництво підприємства;

- придбання, монтаж і налагодження обладнання;

- набір і навчання персоналу.

Виробнича діяльність.

Це етап, на якому фактично виявляється правильність або невірність прийнятих рішень, коли заплановані результати або досягаються, або їх величина не відповідає розрахунковим. У найгіршому випадку реалізація проекту не дає позитивного результата͵ а вкладені інвестиції відносяться до безповоротним.

У разі, якщо тривалість інвестиційного циклу чітко встановлюється в залежності від нормативного періоду експлуатації обладнання, завершальною фазою є його демонтаж і утилізація.

Для забезпечення ефективної реалізації інвестиційних проектів вкрай важливо раціональне перераспределœеніе окремих фаз за часом. Оскільки перші дві фази носять витратний характер, природно прагнення скоротити їх тривалість до мінімальної для прискорення віддачі від вкладених коштів. Разом з тим недостатньо повне технічне, економічне обґрунтування ідеї проекта͵ поверхнева проробка проектно-кошторисної документації не дозволяє отримати запланований ефект. Саме в зв'язку з цим підвищується значимість ефективного управління інвестиційним проектом, що дозволяє при вкрай важливості вести паралельну обробку окремих заходів в рамках перших двох фаз, тобто подолати тимчасове їх роз'єднання.

Τᴀᴋᴎᴍ ᴏϬᴩᴀᴈᴏᴍ, однією з базових проблем фінансування проекту є скорочення періоду перших двох фаз інвестиційного циклу проекту і збільшення останньої з метою підвищення ефективності його реалізації.

Вихідним поняттям для дослідження проблем фінансування робіт за проектом і прийняття відповідних рішень є проектний цикл. Проектним циклом, або життєвим циклом проекта͵ прийнято називати проміжок часу між появою проекту і моментом його ліквідації. Τᴀᴋᴎᴍ ᴏϬᴩᴀᴈᴏᴍ, проектний цикл включає в себе дві фази (інвестиційну та експлуатаційну) інвестиційного циклу і є його складовою. Закінченням проектного (життєвого) циклу може бути:

- введення в дію об'єктів, початок їх експлуатації та використання результатів виконання проектів;

- переклад персоналу, що виконує проект, на іншу роботу;

- досягнення проектом заданих результатів;

- припинення фінансування проекту;

- початок робіт по внесенню в проект серйозних змін, не передбачених початковим задумом (модернізація);

- висновок об'єктів проекту з експлуатації.