Платіжний баланс України за 2016: приводів для паніки немає

За підсумками минулого року платіжний баланс зведений з плюсом - це означає, що приплив іноземної валюти в країну перевищив відтік.

Профіцит склав $ 1,3 млрд, що відповідає прогнозу експертів Інституту Майбутнього.

Для порівняння: в 2015 р позитивне сальдо склало $ 0,8 млрд., В 2014 р був зафіксований дефіцит - $ 13,3 млрд.

Стан платіжного балансу - це ключовий фактор, що впливає на курс національної валюти. Позитивне сальдо балансу за 2016 р говорить про те, що економічні передумови для глибокої девальвації гривні відсутні.

Про це повідомляв " Український інститут майбутнього ", Коли в ЗМІ з'явилися« прогнози МВФ »про можливе падіння гривні в 2017 р до 38-46 грн. / Дол.

Коливання курсу гривні в кінця 2016 - початку 2017 - не що інше, як спекуляції і спроби розхитати ситуацію на валютному ринку і відповідно дестабілізувати економічну ситуацію в країні.

Якщо кон'юнктура на світових сировинних ринках буде поліпшуватися, а МВФ, як запевняють представники влади, виділить Україні кредитні транші, середньорічний курс не вийде за межі 28-29 гривень за долар.

Трохи про самих статтях платіжного балансу.

Формування позитивного сальдо платіжного балансу в 2016 р обумовлено чистими надходженнями за фінансовим рахунком (інвестиції та запозичення), в той час як сальдо торгового рахунку як і раніше негативний. Тобто Україна імпортує значно більше продукції, ніж поставляє на експорт. Це ризики для економіки, в т.ч. валютні.

За підсумками року експорт товарів з України скоротився на 5,2%, в 2015 р падіння становило 29,9%. Зниження сповільнилося завдяки відскоку світових цін на окремі сировинні товари, а також зростання фізичних обсягів експорту зернових. У 2017 р експерти Інституту очікують помірне підвищення цін на більшість груп сировини і відновлення зростання експорту з України (+ 8-12% г / г).

Імпорт товарів в 2016 р, навпаки, виріс на 3,8% після падіння на 32,6% в 2015 р Критично важливо, що в минулому році збільшився інвестиційний імпорт (обладнання), в той час як імпорт енергоресурсів впав на 27, 9%.

Дефіцит зовнішньоторговельного балансу (балансу товарів і послуг) в 2016 р склав $ 5,6 млрд. Експерти Інституту Майбутнього прогнозували значення на рівні $ 4,9-5,0 млрд.

Більш високий, ніж очікувалося, дефіцит зовнішньоторговельного балансу обумовлений активізацією імпортерів в кінці року. Так, в листопаді 2016 р імпорт товарів зріс на 18% г / г, в грудні - на 36% г / г.

Дефіцит рахунку поточних операцій (торговельний рахунок + перекази з-за кордону) за підсумками року склав $ 3,36 млрд., Що в цілому на рівні оцінок Інституту - $ 3,1- $ 3,2 млрд., І дещо гірше прогнозу НБУ - $ 2, 5 млрд.

Що стосується припливу прямих іноземних інвестицій (ПІІ), тут особливих приводів для оптимізму немає. Чисте сальдо (приплив за вирахуванням відтоку) склало $ 3,4 млрд., Що трохи вище за показник 2015 року - $ 3,0 млрд., Але на порядок нижчі за ті ж 2011-2012 рр. ($ 7 млрд.). До того ж дві третини зовнішніх інвестицій - це докапіталізація банків, в реальний сектор було направлено не більше $ 1,0-1,2 млрд. Прогноз експертів Інституту з іноземних інвестицій на 2017-му - $ 3,5 $ 5,0 млрд., Що також критично мало.

Як йдуть справи з резервами НБУ.

Профіцит платіжного балансу і кредит МВФ ($ 1 млрд.) Дозволили збільшити міжнародні резерви НБУ за рік на $ 2,2 млрд. До $ 15,5 млрд. (На 31.12.2016 р), що повністю відповідає прогнозом Інституту . План НБУ на кінець 2016 р опублікований в кінці жовтня, складав $ 17,5 млрд.

В цілому поточний обсяг резервів дозволяє покрити 3,4 місяця імпорту, тобто показник знаходиться в межах норми.

Але експерти Інституту акцентують увагу на тому, що міжнародні резерви НБУ - це головний фактор ризику 2017 року. Чисті резерви, тобто ті кошти, якими НБУ може розпоряджатися самостійно, в т.ч. для підтримки курсу гривні, складають менше $ 4 млрд.

З цієї точки зору Україна сьогодні дуже важливо отримати кошти МВФ, хоча б в якості психологічної підтримки.

Стан резервів залишається фактором ризику для курсової стабільності в 2017 р