Погляд в майбутнє, або Коли закінчиться ера нафти?

У новій серії публікацій, в якій досліджується ряд ключових довгострокових глобальних структурних зрушень, що змінюють інвестиційні перспективи, Девід Проссер (David Prosser) розглядає вплив переходу від нафти до альтернативних видів енергії У новій серії публікацій, в якій досліджується ряд ключових довгострокових глобальних структурних зрушень, що змінюють інвестиційні перспективи, Девід Проссер (David Prosser) розглядає вплив переходу від нафти до альтернативних видів енергії.

До сьогоднішнього дня вже висловлена ​​маса гіпотез і прогнозів про те, що лякає моменті, коли світ нарешті досягне піку нафтовидобутку, коли резерви планети почнуть стрімко скорочуватися, а видобуток - невблаганно знижуватися.

Втім, відповідь Проссером на цю загадку може вас здивувати. Хоча економісти і політики останні двадцять років надзвичайно турбувалися з приводу досягнення піку видобутку нафти, зараз все частіше і сміливіше висловлюється думка, що цей "момент істини" не наступить ніколи - або, принаймні - не в доступному для огляду майбутньому.

У нафтовій галузі нині рідко хвилюються з приводу визначення дати виснаження вичерпних запасів, особливо з огляду на досягнення в таких технологіях, як сланцева видобуток і глибоководне буріння, які відкривають нові резерви. Нафтовиків куди більше змушує нервувати майбутній пік попиту на нафту - переломний момент, коли почне скорочуватися апетит клієнтів до "чорного золота".

На думку Міжнародного енергетичного агентства (МЕА), цей день ближче, ніж ми могли б уявити. Прагнучи скоротити викиди вуглекислого газу, влади всіх країн світу задіють потужні політичні важелі задля налаштування суспільство на відмову від енергоресурсів на основі викопного палива і від автомобілів, що працюють на нафтопродуктах.

За словами Спенсера Дейла, головного економіста нафтового гіганта BP, "Об'єднані сили, які прагнуть підвищити енергоефективність і борються за скорочення викидів вуглекислого газу і поліпшення якості повітря в містах, ймовірно, досягнуть уповільнення зростання попиту на нафту після 150 з гаком років майже безперервного збільшення".

МЕА прогнозує, що до 2025 року по дорогах будуть бігати 50 млн електромобілів, а до 2040 року - 300 млн (на сьогодні кількість електромобілів на дорогах становить 2 млн). Хоча, як очікує МЕА, кількість звичайних автомобілів також виросте, попит на нафту до 2040 року знизиться на 2,5 млн барелів на день завдяки революції, здійсненої електричним автомобілем.

За прогнозами Агентства, масове нарощування генерації поновлюваних енергоресурсів, особливо в сонячній енергетиці, ще більш знизить попит на нафту. У короткостроковій перспективі падіння попиту на нафтопродукти, ймовірно, компенсується іншими видами транспорту, особливо авіацією, а також нефтехимией, зокрема, виробниками пластмас.

Однак з часом ці галузі, сьогодні поглинають нафту в величезних кількостях, стануть менш ненажерливими, так як екологічні імперативи змушують нас знижувати споживання і вивчати альтернативи викопному паливу.

Нафтова галузь і сама бачить зловісна ознака. Група виробників нафти OPEC прогнозує стійке уповільнення попиту на нафту протягом наступних двадцяти років.

Нещодавно ВР передбачила, що попит на нафту досягне піку до 2040 року, 30% всього пробігу пасажирського легкового транспорту буде припадати на електромобілі, споживання поновлюваних енергоресурсів зросте з 4% від загальносвітового споживання енергії до 14%, а попит на пластмаси незначно знизиться.

Більш того, впливовий аналітик ринку нафти Вуд Макензі (Wood Mackenzie) стривожив нафтову галузь, припустивши, що настання піку попиту на нафту можна очікувати вже в 2036 році.

На цьому тлі історію останніх двох з половиною років, коли ціна на нафту відскочила від мінімуму в $ 29 за барель до майже $ 80 в поточному році, можна розглядати як останній парад для галузі.

Звичайно, п'янкі дні 2008 року, коли ціна на нафту підскочила майже до $ 140, залишилися лише невиразним спогадом. На думку МЕА, ціни на нафту довгостроково не мають майбутнього за межами діапазону в $ 50-70 за барель.

очікуємо несподіванок очікуємо несподіванок

Що все це означає для інвесторів? Як не дивно, один з наслідків, можливо, полягає в тому, що акції нафтових компаній покажуть в короткостроковій і середньостроковій перспективі дуже непогані результати і будуть торгуватися краще за ринок. Оскільки гігантські нафтові компанії менш схильні вкладати величезні кошти в освоєння нових ресурсів, попит на які знижується, багато хто з них зможуть збільшити грошові кошти, які повертаються акціонерам.

Так, холдинг Chevron вже переглянув свої інвестиційні цілі на найближчі роки, підкресливши рішучість генерувати достатній вільний грошовий потік для дивідендних виплат замість того, щоб використовувати будь-яку, як завгодно малу, можливість для зростання.

Однак в середньостроковій і довгостроковій перспективі увагу інвесторів необхідно переключити на нові галузі економіки - "нові" в тому сенсі, що ці галузі поки не існують або щодо нерозвинені.

Очевидним прикладом може служити виробництво електромобілів. Оскільки все більше країн обіцяють оголосити поза законом продаж двигунів внутрішнього згоряння - в Великобританії це повинно статися до 2040 року, - зростання галузі прискорюється. Valeo, провідний постачальник для автомобільної промисловості, тільки що подвоїла прогноз по проникненню електромобілів на ринок: компанія вважає, що до 2025 року на електромобілі припадатиме 10% відсотків від всіх автомобілів, проданих в світі.

У консалтинговій компанії Bearing Point фахівець з електромобілів Олександр Бок передбачає, що існують вагомі підстави для такого оптимізму. За його словами, "в 2016 році Китай став світовим лідером за проданими електромобілів, вперше обійшовши США. Політика Китаю, що сприяє продажу електромобілів, означає, що на частку країни припадає понад 40% продажів електромобілів у всьому світі".

Слід враховувати, що підкріплюватися таке зростання може позицією вже існуючих гравців, а не інноваційних компаній, що руйнують сформований порядок речей. Ford вже зобов'язався витратити до 2022 року $ 1120 млрд. (8,6 млрд фунтів) на розробку електромобілів, а Volkswagen має намір до 2030 року інвестувати 20 млрд євро (17,9 млрд фунтів), щоб стати найбільшим в світі продавцем електромобілів.

Надзвичайно цінні можливості будуть часто зустрічатися і в суміжних галузях. Ось лише один приклад: електромобіль і, якщо брати ширше, революція мобільності у величезній мірі збільшить попит на спеціалізовану електроніку і чіпи. Очікується, що ринок напівпровідників, пов'язаних з автомобільною промисловістю, тільки в одному поточному році складе $ 35 млрд. Ймовірний зростання попиту на сировинні товари, що мають найважливіше значення для виробництва електромобілів.

Тим інвесторам, які планують вийти з позицій по нафті, можливо, цікаво буде звернути увагу на прогнози групи Bloomberg New Energy Finance. Група пророкує, що до 2030 року попит на графіт виросте до 852 000 тонн на рік, хоча в 2015 році він склав всього 13 000 тон, а попит на нікель і алюміній - приблизно до 327 000 тонн на рік з 5 000 тонн в 2015 році .

Виробництво поновлюваних джерел енергії викликає істотний інтерес і з інших міркувань. Bloomberg New Energy Finance передбачає, що через 25 років тільки вітрова та сонячна енергетика можуть виробляти 34% світової електроенергії, хоча зараз на них припадає 5% генерації.

Такі темпи зростання значно перевищували б прогнози енергетиків (ExxonMobil в минулому році заявила, що більш реалістичний прогнозний показник в 11%), і від цього у виграші опинився б дуже широке коло компаній.

У вітроенергетиці вже працюють великі підприємства, в тому числі виробник вітряних турбін Vestas, а також такі гіганти, як GE і Siemens, але в галузі з'являться і нові компанії. У сонячній енергетиці такі ж домінуючі гравці з'являються в виробництві і генерації електроенергії; втім, галузь розвивається швидко.

непрямі вигоди непрямі вигоди

Виробники альтернативних видів енергії мають величезний потенціал, який, втім, не менше у тих, хто виробляє потрібну їм продукцію. Наприклад, зростає потреба в ємних накопичувачах енергії в галузі періодично працездатних поновлюваних джерел енергії. Це дає поштовх галузі, що виробляє акумулятори, в якій спостерігається швидкий розвиток нових технологій.

Себ Хенбест (Seb Henbest) з Bloomberg прогнозує, що до 2050 року інвестиції в нарощування ємності акумуляторів складуть $ 548 млрд. "Поява дешевих акумуляторів буде означати підвищення можливості оптимізації доставки вітрової та сонячної електроенергії, так що ці технології зможуть допомогти задовольнити попит, навіть коли вітер не дме, а сонце не світить ", - стверджує він.

Нафтовий сектор приймає свою долю. Багато підприємств нафтогазу і енергетики в цілому намагаються перейти до поновлюваних джерел енергії або кардинально змінити бізнес-моделі, але поки не ясно, кому це вдасться зробити.

А поки забудьте про те, що нафта закінчується. До того моменту, коли з'явиться хоча б віддалена можливість кінця нафти, ви навряд чи взагалі будете її використовувати.

Як інвестувати в майбутнє без нафти в якості палива

Для довгострокових інвесторів, орієнтованих, скажімо, на наступні 10-20 років, відхід світу від нафти - це мегатренд, який не можна ігнорувати: це нові галузі та бізнес-моделі, що створюють цінні інвестиційні можливості.

Однак скористатися ними, можливо, буде нелегко. Найцікавіші з доступних варіантів можуть виникати в зароджуються галузях, в яких компанії не торгуються на біржі або є високоризикованими. Кроком вперед могли б стати спеціалізовані фонди, що працюють в таких галузях, як високі технології та відновлювальні джерела енергії.

Один з варіантів - Guinness Alternative Energy (сервіси). Baillie Gifford Global Discovery шукає інноваційні компанії та інвестує, наприклад, в Tesla . RWC Global Emerging Markets має BYD і Brilliance China Automotive Holdings, дві великі компанії, пов'язані з електромобілями. Liontrust SF Managed володіє Infineon Technologies, німецьким виробником напівпровідників, який випускає чіпи для систем безпеки автомобілів.

Мартіну Бамфорда, співробітнику фінансово-консультативної фірми Informed Choice, подобається закритий фонд Greencoat UK Wind. "Це інвестиційна компанія, що спеціалізується на поновлюваних джерелах енергії, яка інвестує в портфель вітчизняних вітропарків в розмірі 1,4 млрд фунтів стерлінгів у Великобританії і в даний час торгується з 11-процентною премією до вартості її чистих активів", - говорить він.

Бен Вілліс, керівник відділу управління портфельними активами в Chase de Vere, пропонує BlackRock GF New Energy - активно керований фонд.

джерело: Moneyobserver.com